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中证协规范科创板投价研报 市场化约束机制也应跟上

放大字体  缩小字体 时间:2019-12-02 18:35:17 来源:未知 作者: 匿名    
日前,中国证券业协会向各券商下发了《关于进一步明确科创板投资价值研究报告要求的通知》,首次从整体要求、内容要求、内部控制等方面对券商出具投资价值研究报告的要求予以明确,并强调需加强对内容质量的控制。自

日前,中国证券业协会向各证券公司发布了《关于进一步明确科学创新委员会投资价值研究报告要求的通知》(以下简称《研究报告通知》)。首次从总体要求、内容要求和内部控制等方面明确了证券公司发行投资价值研究报告(以下简称“投资价格研究报告”)的要求,强调了加强内容质量控制的必要性。

《延保通知》的发布显然是一个有针对性的举措。自7月22日第一批科技股上市以来,迄今已有三股股价下跌了一半。三个月后,股价下跌了一半,与上市第一周的集体飙升形成鲜明对比。中远在成立之初就受到了市场的热烈欢迎。这原本是正常的市场反应,基本符合市场预期。特别是新股上市的前五个交易日没有任何涨停,极大地刺激了投机者的投机热情, 导致新股发行价格上涨的新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股发行新股虽然监管部门一再警告投资者“理性参与科技股交易” 股票"作为防范市场投机的措施,有多少投资者会在上市第一周巨大利润效应的刺激下认真对待监管机构的良好意愿? 最后,监管层的“风险预警”被视为死胡同。

此外,a股市场缺乏客观合理的定价研究也是导致股价大幅上涨和减半的重要诱因。长期以来,a股市场有一个坏习惯。每当新股上市时,市场总是充满各种“奉承”的声音,鼓吹新上市的企业如何具有投资价值。如果投资者不立即购买,他们似乎会后悔一辈子。现在,这种习惯也蔓延到了科学创新委员会。这种“吹捧”的舆论环境容易误导投资者,刺激投资者追逐购买的冲动。这种冲动的结果很可能是未来的长期停滞。非理性和非人格化的价格研究已经成为投资者非理性购买股票的诱因和指南。

为了引导投资者进行理性投资和价值投资,客观上有必要进行理性客观的价格研究。新上市企业是否具有投资价值,许多投资者不知道真相,需要证券公司提供专业客观的投资价格研究报告来引导和发挥引导作用。《研究报告通知》从总体要求、内容要求和内部控制三个主要部分对证券公司发行投资价格研究报告提出了详细要求。在内容上,从行业分析、可比上市公司分析、投资项目分析、盈利能力分析和预测、估值方法和参数选择、估值结论和风险提示等方面进行了详细阐述,这对引导投资者进行理性投资非常必要。因此,《研究报告》的发布将规范科学创新板ipo公司的投资价格研究报告,有利于引导科学创新板的理性投资和价值投资,对科学创新板的早日成熟具有积极意义。

然而,只有在新法规标准化且不负责的情况下,才能充分发挥其作用。因此,为避免《研究报告通知》流于形式,市场化约束机制也应跟上,监管部门应尽快明确对非法证券交易商的问责机制。

然而,事实上,追究证券交易商投资价格研究报告的责任并不容易。证券公司撰写的投资价格研究报告是理性的分析,但股票价格的变化是情绪化的,有时是非理性的。因此,该研究论文对投资者来说,与其说是一份指南,不如说是一份参考价值。

你怎么知道谁负责价格研究报告?笔者认为可以从以下三个方面着手:第一,如果研究论文存在严重偏差,作者应说明偏差的原因,证券公司也应就是否同意发表意见并公开发表。二是对在一年内投资价格研究报告中出现3次以上(含3次)重大偏离的证券分析师,根据偏离程度和影响程度进行警示、严厉警示和取消其资格。同时,对于与一年期投资价格研究报告存在3个或3个以上重大偏差的证券公司,监管部门应给予“不良评估”和“降级”评估。三是投资价格研究报告存在重大偏差,被认定为故意或涉及违法行为的,视为“发布虚假信息”,并对投资者造成的损失承担赔偿责任。

(编辑:赵金波)

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